8月8日操盘必读：关注稳健增赢水电股

　　----笔者按：今天有供求关系方面的利空，行业性的利空、利多则交织。大宗商品涨价的时候关注涨价受益的行业，跌价的时候关注跌价受益的行业。产业政策出现重大利好的时候关注相应产业，产业政策出现重大利空的时候回避相应行业。回避景气下降的行业，关注景气上升的行业。

　　由于房价下行压力日趋增大，银行业的个贷资产因断供产生的风险正随之上升……

　　（一）供求关系/股票供应/利好利空并存利空为主

　　上证报《非红筹海外公司A股上市第一单或花落纽交所》“公司拟采取CDR方式在上交所上市。”“非红筹海外公司A股上市第一单或将花落纽交所。纽约泛欧交易所集团执行副总裁凯瑟琳?金尼昨日在京对记者透露，纽交所很有希望成为首家登陆A股市场的美国企业，公司拟通过发行中国存托凭证（CDR）实现在A股的上市。记者了解到，目前已有纽交所、大众汽车、奔驰等超过60家企业表达了登陆A股的愿望，汇丰银行也是大热门之一。”“针对红筹公司回归的具体方式，监管部门表达了倾向于直接发A股的态度，当时的意见是，红筹公司以发行CDR方式回归涉及问题较多，办理相对复杂。此次纽交所拟采用发行CDR的方式上市，或许意味着在外国公司发行初期，CDR将成为外国公司A股上市的主要选择。”

　　简评：纽交所、大众汽车、奔驰等等都是大公司，如果在A股上市融资和将来再融资，市场承受能力如何，仍旧有待考验。上述消息首先作为利空看待。长远看，中国股市的国际接轨已经势所难免。未来国际联动的机会将更多。

　　（二）行业动态/局部利空与局部利好兼备

　　上证报《国际煤价格下跌至152美元/吨》“8月7日，记者获悉，国际煤价（纽卡斯尔港动力煤每周价格指数）在8月1日大幅下跌后，本周继续下行走势，达到152.09美元/吨的水平。值得注意的是，第二道‘限价令’后，国内煤炭市场晴雨表的秦皇岛煤价也呈下跌之势，由此可能对市场心理产生冲击。据悉，澳大利亚纽卡斯尔港煤炭出口量上周（7月28日至8月1日）上涨20％，同时在港外等待装货的船只数量有所下降。与此同时，受国际原油价格持续下跌的影响，澳大利亚纽卡斯尔港动力煤每周价格指数在8月1日大幅下跌14.30美元/吨后，煤价继续下行走势，达到152.09美元/吨的水平。据悉，这是从7月以来连续五周保持了下跌态势，在7月初澳纽港动力煤价格最高上升至194.79美元/吨，至此，澳纽港吨煤价格已经下跌了43美元，与7月初最高价格相比，跌幅达到了22.4％。”

　　简评：上述情况，继续对于煤炭板块构成利空。但是对于火电等行业构成一定程度的有限利好。至于目前市场热点，从上交所授权的赢富数据看，农林牧渔等板块继续出现出货，这是与全球油价和大宗商品价格下跌、甚至大跌相应的。市场基金主力零星进货的是商业零售、上海本地股等等。引用国内证券投资咨询机构天津证券投资咨询公司的观点是：大宗商品涨价的时候关注涨价受益的行业，跌价的时候关注跌价受益的行业。产业政策出现重大利好的时候关注相应产业，产业政策出现重大利空的时候回避相应行业。近期产业政策变动，以及涨价跌价巨大的原材料的受益者、受损者。按照先选行业、再选个股的思路操作，有助于趋利避害。

　　（三）行业动态/利好利空并存

　　上证报《电力公司上半年业绩“冰火两重天”》“火电大幅下滑 水电稳定增长。”“上海电力、通宝能源和长源电力今天披露半年报，3家火电上市公司上半年均告亏损。已公布半年报显示，在水电上市公司整体业绩稳定增长的同时，煤价上涨对火电企业盈利能力的拖累，使电力板块中火电和水电公司的业绩分化更加明显。上海电力上半年实现营业收入42.1亿元，同比增长7％。但是，全国煤炭价格持续大幅上涨，公司上网电价尚未得到调整，公司盈利能力受到严重影响，上半年亏损5.6亿元。其半年报显示，由于燃煤涨价，上半年营业成本达到42.93亿元，同比增长25％，竟高出了同期的营业收入。上海电力表示，上半年公司全资老电厂亏损进一步加大，公司控股参股的30万千瓦、60万千瓦级燃煤发电机组处于微利水平，仅外高桥第二发电公司的百万级燃煤发电机组和淮沪煤电有限公司2台60万千瓦煤电联营项目尚具备一定的盈利能力，但与去年同期相比也有大幅度的下降。通宝能源半年报显示，公司火力发电的毛利率仅2.60％，较去年同期减少了19.48个百分点。该公司上半年亏损7253万元。长源电力半年报称，公司电煤采购价格上升较快且采购质量有所下降，发电标煤单价持续攀升，营业成本同比大幅增加，导致主营业务亏损。数据显示，其电力收入较去年同期增长9.50％，但营业成本上涨更快，涨幅达到29％。长源电力上半年亏损额为2.19亿元。在火电上市公司中，已公布半年报的国投电力、涪陵电力与上述3家公司情况相同，以火电为主的国投电力上半年净利润下滑近六成，涪陵电力亏损。宝新能源净利润倒是同比增长52％，不过该公司也不是个例外，其扣除非经常性损益后的净利润同比下降61％，抛售云南铜业和航天电器两只股票实现投资收益3.75亿元，是该公司上半年最主要的利润来源。”“在已公布半年报的电力上市公司中，以水电为主的文山电力、明星电力和闽东电力，上半年净利润均实现了不同程度的增长，只有广安爱众因公司所在地渠江流域水量偏少等原因，净利润同比下降了4％。而已贴上新能源标签的川投能源，上半年净利润更是实现了287％的高增长。 ”

　　简评：可以适当关注稳健增赢的水电股。至于火电股，成长性肯定不如水电以及新能源。长远看，电价上调可以使水电受益和景气上升。

　　（四）行业动态/利好利空并存

　　上证报《暴利终结 地产商转型 猪倌》“专家认为，出现房产开发商转行养猪的现象，这说明房产开发商暴利正在走向终结。”“行业暴利终结 地产商转型‘猪倌’。在国际著名投行高盛进入中国养殖业的时候，南京的地产商也纷纷 变身猪倌，投向养猪这一看似很有前途的行业。”

　　《行业景气不再 三成中国汽车经销商面临危机》“在这个火热的季节，上海汽车业却传出了一条‘冰冷’的消息：三家汽车经销商经营不下去了，退出汽车业务。在中国汽车产业链整体陷入低潮期之时，汽车经销商们成为第一个‘撑不下去’的。一位资深汽车市场专家对上海证券报表示，市场反弹的迹象几乎没有，汽车经销商都在负隅顽抗。”“今年的车市萎缩是由宏观经济整体低迷导致，这种状况很有可能会延续1至2年以上。业内甚至预测，2008年，中国将迎来经销商倒闭高潮，约三分之一的中国汽车经销商将倒闭或被兼并！”

　　简评：回避景气下降的行业，关注景气上升的行业。近期内，原则上继续逢高、逢阻力位回避或者减持房地产、汽车等行业，以及回避油价大跌的受损者、纯石油开采服务业，以及跟风油价下跌的农产品、有色金属等行业。目前看，还是不景气的行业居多。这样股指上涨难免还要受到压制。机会只是结构性的。（执业证券分析师叶剑，执业证券分析师登记号：A0880200010011 ）

　　专家：叶　剑

　　关键词：操盘必读